2023年1月10日海波重科300517）（300517）发布公告称公司于2023年1月9日接受机构调研，兴业证券孟杰 李明 童彤、金元顺安基金管理有限公司韩辰尧、国华人寿保险股份有限公司赵翔、中国人寿601628）养老保险股份有限公司洪奕昕、阳光资产管理股份有限公司杨恒宜、富安达基金管理有限公司栾庆帅、建信基金管理有限责任公司张正一 李若兰、上海金珀资产管理有限公司刘鸣剑、中欧基金管理有限公司许崇晟、浦银安盛基金管理有限公司陈晨、民生加银基金管理有限公司施名轩、长江证券张智杰、西部利得基金管理有限公司梁晓明、上海磐厚投资管理有限公司孟庆锋、景顺长城基金王平川、中邮创业基金管理股份有限公司李俊、中海基金施扬、华泰财产保险有限公司李贺、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司周俊恺、青岛幂加和私募基金管理有限责任公司李一泓、殷实(广州)证券投资基金管理有限公司沈翠婷、海南融相私募基金管理有限公司刘同、博冠科技王孝磊、深圳青萍投资杨筱林、深圳沐德投资有限公司容德富、华富基金管理有限公司王帅、研几资本吴一多、鹏华基金管理有限公司胡颖、长城财富保险资产管理股份有限公司陈逸凡、鸿盛基金管理有限公司陈一雄、上投摩根基金管理有限公司杨景喻参与。
答：博冠科技位于秦皇岛，公司以光伏组件设备生产为核心，是一家集研发、设计、制造、销售、服务为一体的高科技企业。公司现主营业务为光伏组件设备生产，业务比较聚焦，随着上游产品、技术的革新，公司产品也在日益丰富在层压机领域，公司已掌握主流技术，且现有技术在行业内比较有竞争力，近年来逐步加强技术储备投入，拓宽技术储备范围。
答：博冠科技2022年销售接近2亿元，今年年产能为150多台，近年来毛利率保持在30%-35%左右，净利率保持在20%-25%左右。博冠科技过去三年的业绩复合增速达到50%左右。未来几年光伏设备需求仍然呈现快速爆发的趋势，公司过去两年订单都维持快速增长的趋势，现在手订单已饱和，预计随着新建厂区的投入使用，未来几年的业绩仍将维持快速增长。
答：1）在国家发展改革委和国家能源局联合发布的《“十四五”现代能源体系规划》，其中提出到2025年，我国非化石能源消费比重提高到20%，非化石能源发电量比重达到39%“十四五”期间我国光伏新增装机量空间广阔，光伏组件市场加速扩容。2）公司通过此次收购，可以与博冠科技产生业务协同作用，抓住光伏市场加速扩容机遇，在做强做大现有主营业务的基础上，为公司业绩带来新的增长点。3）公司将光伏建筑业务作为公司未来增长的第二曲线）进行了战略合作，这次收购博冠科技也是为了与公司未来将要发展的光伏建筑业务形成协同效应，把握未来光伏建筑需求爆发的机遇，为公司未来的业务发展提供一定助力。
答：太阳能发电受益于新能源优先战略地位，“十四五光伏新增规划空间广阔，2023年随着硅料价格下行，下游光伏装机预计迎来快速增长，对光伏组件需求进一步加大，有利于博冠业务的快速发展。博冠2022年的订单呈现爆发式增长的状态，预计2023年6月，博冠新厂区完成建设，新的生产线投产后，产能将达到年产400-500台层压机设备，目前来看市场仍然处于供不应求的状态，我们预计博冠2023年基本上就能消化新增产能。
问：博冠科技的市场地位如何，主要竞争对手有哪些，与竞争对手相比，博冠科技的优势是什么？
答：目前层压机设备市占率较高企业为京山轻机000821）、金辰股份603396）两家上市公司，博冠目前处于第二梯队，主要受产能及资金天选限制导致业务增长受阻。但博冠科技拥有一支成熟且稳定的技术研发团队，技术优势凸显，有自己的独家专利，部分技术专利在行业内处于领先地位。其次一直专注于精细化管理，因此在成本控制方面比较有优势。同时注重产品售后服务，拥有一直专业、高效的售后团队，在客户中获得了良好的口碑，为新客户的开拓打下了坚实的基础。相信未来在得到上市公司赋能后，加上新的生产线投产，博冠科技各方面实力都将得到质的提升，到达行业第一梯队水准。
问：公司将光伏建筑业务作为未来的第二增长曲线，那么公司未来的主要战略方向是光伏屋顶还是光伏幕墙呢？
答：应该说无论是光伏屋顶还是光伏幕墙，都是我们未来重点要发展的方向。但是，我们过去做的幕墙业务做的不多，因此在幕墙业务层面缺少一些项目经验和技术储备，因此后续我们也会通过吸纳优秀团队或者收购的方式来增强公司在幕墙业务上的竞争优势。
答：公司 2022年初已着手布局光伏建筑业务，2022年 9月与金智科技签订战略协议开展光伏业务，此次收购博冠科技，一方面，加速公司向光伏建筑业务转型，为后续公司在BIPV、BPV等业务开展打下坚实基础。另一方面，博冠科技可为公司在光伏设备业务方面带来新的增量收入和利润，形成双轮驱动、业务互相协同发展的良好架构。
问：公司 2022 年前三季度业绩下滑幅度较大，展望 2023 年的话，公司主业怎么展望呢？
答：2022年有一些特殊原因，例如疫情导致项目施工进度偏慢的影响，计提减值损失的影响等，我们相信公司2023年公司的业绩应该能到较快增长的轨道上。1）从钢结构行业来看，这几年受到装配化率提升的影响，其实需求还是不错的。2）公司2022年9月与多门朗签订了战略合作协议，目前公司正在与DLT积极沟通，力争在2023年就能实现较为紧密的合作。3）公司收购博冠科技，如果一切顺利的线年上半年就能实现并表，考虑到博冠科技这两年业绩呈现爆发式增长的态势，我们预计博冠科技的并表能为公司带来非常可观的利润增厚。4）公司其实从2022年和金智科技签订战略合作协议开始，就开始积极布局光伏建筑业务。近期我们也关注到硅料价格出现大幅度的落，我们已经对公司营销团队下达了光伏建筑业务的2023年指标和任务，力争在2023有所突破。5）综上所述，对于2023年公司应该是充满信心的。
答：公司始终坚持做强做大主业，后期公司将充分利用前期市场试点的经验优势，根据市场需求，逐步推广区域分公司模式，通过整合社会资源的方式，扩大产能。
答：目前相关板块的业务团队已在对接推进相关项目，相关项目的进展情况将按信息披露规则及时、充分的进行信息披露。
海波重科（300517）主营业务：桥梁钢结构工程业务,业务范围主要包括桥梁钢结构的制作和安装,以及相应的技术研发、工艺设计及技术服务。
海波重科2022三季报显示，公司主营收入4.1亿元，同比下降51.87%；归母净利润4313.1万元，同比下降40.29%；扣非净利润4122.92万元，同比下降41.56%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.54亿元，同比下降11.03%；单季度归母净利润887.91万元，同比上升22.92%；单季度扣非净利润831.52万元，同比下降9.13%；负债率43.57%，财务费用798.6万元，毛利率25.23%。
估值分析工具显示，海波重科（300517）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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